電線電纜產量上升 刺激銅價突圍指日可待

房地產開發和電線電纜生產作為作為銅的下游行業，幾乎占了銅原料需求的70%以上。其中電線電纜又是我國較大的銅材產品，占整個銅材產品將近一半。據統計局較新數據顯示，今年電線電纜的產量一直處于上升狀態，國信證券預計，下半年電力建設投資將繼續增加，勢必將帶動電纜、變壓器產量增幅在20%～30%。電線電纜產量的上升，將有效的刺激銅價，有色金屬銅突圍指日可待。
全球銅缺口擴大
“資源品價格主要看供求和市場的流動性。”中國銀行（601988）戰略發展部副總經理宗良對本刊說，“資源品的需求會隨著經濟發展特別是新興經濟體發展而持續增加，因此價格只能是震蕩向上走勢。近期市場更多是借歐債危機炒作以及情緒上的反應。”他表示從本周美聯儲釋放的信號來看，為刺激經濟美國很可能會推出QE3。這無疑推動國際大宗商品的繼續走高。
從國內環境看，二季度GDP增速為9.5%，但下降幅度低于市場預期，“我國經濟基本實現了軟著陸，通脹也基本到頂。預計下半年經濟會逐步向好，這也會提高有色金屬的需求。”宗良說。而與此同時，國內銅供應缺口擴大。國際銅業研究組織ICSG4月份預計2011年全球銅市將面臨著37.7萬噸的供應缺口，去年該缺口為25萬噸，缺口擴大主要是因為全球銅市供應增速小于需求增速。
過去10多年來全球沒有發現新的大型銅礦，而隨著不斷開采，在產銅礦的品位下降越來越快，全球銅礦品位僅為0.73%，高品位銅不足50%。此外，環境問題引發減產或關閉、隱形庫存等都是導致銅市供應增長有限的主要原因。另外，ICSG指出，2008年金融危機使新的礦山項目推遲，延遲到2014年的項目已經累計達到150萬噸。因此，未來銅供需缺口擴大是銅價上漲的堅實基礎。
國內銅需求增加
我國作為全球較大銅消費國，原料自給率一直偏低。據中國有色工業協會統計，去年我國生產精煉銅479萬噸，其中自有礦山產量只有110多萬噸，其余靠進口銅精礦和廢雜銅作為原料。雖然今年上半年銅價上漲乏力，甚至國際銅市還小幅下跌，但從今年3月以來，上海期貨交易所的銅去庫存化速度非常快，由高峰時的17.74萬噸，到今年6月份迅速降至8.62萬噸。本周，海關總署公布的數據也顯示，中國6月份銅及銅材進口量環比增加9.9%，為28萬噸，扭轉了4、5月份下降的勢頭。“這顯示出國內對銅產品需求未減，令銅價在低位有明顯承接力。”冠通期貨一有色金屬行業分析師對本刊說。
據這位分析師介紹，自今年4月份以來，銅期貨價格一直處于升水狀態，說明未來價格是看漲的。“現在有一些從事銅加工的上市公司，為了彌補未來銅原料上漲給利潤帶來的損失，在找期貨公司在期貨市場做套保。”該分析師說。本周四，滬銅1109合約收于72120元／噸，而現貨的價格為71680元／噸，升水達440元/噸。
利好銅礦上市公司
銅價上漲直接利好銅上市公司，有銅礦開采和自給率較高的銅加工企業可以看高一線，而那些單純銅加工企業，銅原料上漲反而會提高成本壓力，影響公司利潤。身為銅冶金龍頭的江西銅業資源自給率非常高，“我們的原料除了自供也外銷，而且公司一直沒有庫存，原料需求很緊俏”。江西銅業證券部的工作人員對記者說。此外，估值較低的紫金礦業（601899），除了金礦其銅精礦占主營收入的比例也達到12.29%。另外，有著資產注入的銅礦企業銅陵有色也被市場所看好。